工商時報【簡威瑟╱台北報導】外資農曆年開春以來大舉加碼台股，衝著新一輪資金寬鬆預期、對亞洲科技類股超賣須回補兩大因素，無懼中美貿易戰與基本面下修干擾。外資分析師說，台股與新興亞股這波行情，似乎有回到量化寬鬆時代「由資金主導」的味道，機構法人投資邏輯轉變、對波段高點「已不設限」。美系外資分析師與客戶訪談的結果發現，儘管企業獲利基本面引起疑慮，國內外不少公司法說會釋出的展望也不佳，加上中美貿易戰變數仍存，股市表現卻不是那麼一回事，反而持續上漲，歸納最大原因有二：1.美國聯準會（Fed）暫停升息，市場預期縮表可能性降低，甚至有部分意見認為Fed下半年可能降息，國際資金急著找新興市場標的切入，台股便是其中之一。其次，國際資金去年底一陣猛烈賣超科技股，如果資金環境變得寬鬆，勢必有回補需求，帶動國際機構先買再說，基本面反成次要考量。根據摩根投信統計，截至上周初，不只台股2019年來獲得國際資金寵愛，包括：南韓、印度、印尼、菲律賓、越南、馬來西亞等，全面獲得外資進駐，呈百花齊放態勢。由此看來，外資法人現對高點不設限的看法，確有根據，至於行情何時才會告段落，首要觀察點，就是國際資金對資金寬鬆的心理預期何時改變。回顧外資研究機構今年對台股的主流觀點，除了緊盯剪不斷、理還亂的中美貿易戰發展，就屬資金是否轉趨緊縮，最為外資圈關心。像是瑞銀證券台灣區研究部主管董成康便數度提及，資金流動性將是行情關鍵。凱基投顧台股策略分析師張明祥則提醒，這波股價與基本面背離的漲升行情，是由全球央行貨幣政策由緊轉鬆所致，投資人不應忽略企業獲利下修、PMI下滑、外銷訂單持續減弱幾大問題。其中，企業獲利下修與股市行情出現背離雖非新鮮事，但由經驗觀之，此現象持續時間短則兩個月、長則三個月，因此，3月是檢驗本波資金行情會否轉折的關鍵時間點。
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